发展现代服务业提升上海本地建筑需求:上海大力发展现代服务业必然需要加大配套的基建、房建投资力度,改善硬环境。世博建设投资180亿;迪斯尼项目计划总投资245亿;为打造金融航运双中心,浦东、南汇合并形成的“大浦东”未来3年基建投资千亿以上,上海本地的建筑企业正面临着前所未有的机遇。

　　建工、龙元等本地房建公司受益于业务量上升以及需求升级双重利好:世博场馆、迪斯尼建设、陆家嘴金融区扩建等为本地房屋建筑公司带来更多的施工业务量。更为重要的是,这些项目的房屋建筑质量要求高、施工技术壁垒高、毛利率高,有助于上海本地房建需求升级。

　　基建企业中,技术壁垒高的隧道股份受益更多:隧道股份(地铁隧道、越江隧道)、浦东建设(路桥)、宏润建设(地铁隧道)等皆将受益于建设现代服务业带来的基建高潮。隧道股份掌握高技术壁垒的越江隧道、地铁隧道施工技术,能够更好地享受此轮基建盛宴。

　　借力世博与迪斯尼,本地建筑企业将提升品牌价值以及土地储备价值:隧道股份、龙元建设等具备一定国际竞争力的本地建筑企业将借势世博、迪斯尼,提升品牌形象;上海双中心建设带来城市地位提升,上海建工、隧道股份的土地储备将逐步升值。

　　主题投资标的首选隧道股份,上海建工、浦东建设、龙元建设皆为本主题投资可选标的:通过比较相关公司受益于建筑需求数量和质量提升的幅度、以及相关公司品牌价值、土地储备升值的潜力,我们认为隧道股份受益最多,为相关主题投资首选标的,上海建工次之、浦东建设、龙元建设也有一定受益。

　　行业仍然维持“中性”评级:上海本地建筑企业将持续受益于大力建设现代服务业的相关举措,长期前景看好,短期具备催化剂。但建筑施工行业中大市值股票短期内缺乏上涨催化剂,使整个行业暂不具备跑赢大盘的动力,故行业仍然维持“中性”评级,建议投资者仍然关注我们持续推荐的“建筑+地产”模式相关公司以及本报告推荐的“世博+迪斯尼”主题投资机会,整个行业的推荐顺序为:龙元建设、隧道股份、中铁二局、中材国际、中国建筑。